Posledné roky stačilo kúpiť ETF na americký index S&P 500 a trpezlivo čakať. Dnes je situácia iná. Americké akcie sú pri rekordoch a investori za ne platia viac ako 20-násobok ročného zisku firiem. Ak práve zvažujete investovanie do ETF, oplatí sa vedieť, že vo svete sú aj fondy, kde za rovnaké euro dostanete takmer dvojnásobok zisku.
Čo je ETF a prečo záleží na cene vstupu
ETF je burzovo obchodovaný fond. Jedným nákupom získate podiel v stovkách až tisícoch firiem a platíte pritom nízke poplatky. Preto je ETF obľúbenou cestou pre ľudí, ktorí chcú budovať majetok bez denného sledovania trhov.
Výsledok vašej investície však do veľkej miery určí cena, za ktorú nakupujete. Najjednoduchšie ju meria ukazovateľ P/E. Hovorí, koľko eur zaplatíte za 1 euro ročného zisku firmy.
- P/E 20 znamená, že firma vám na každých 100 investovaných eur zarobí ročne zhruba 5 eur.
- P/E 10 znamená zisk zhruba 10 eur na každých 100 eur.
Nižšie P/E nie je záruka vyššieho výnosu. Z dlhodobého pohľadu však platí, že kto nakupuje lacnejšie, mával neskôr lepšie výsledky.
Investovanie do ETF v roku 2026: koľko dnes stojí ktorý trh
Pozreli sme sa na ocenenie najväčších akciových ETF, ktoré sú dostupné slovenským investorom. Rozdiely sú väčšie, než by ste čakali:
| Druh ETF | P/E (október 2026) |
|---|---|
| Americké technológie (Nasdaq-100) | 21,8 |
| Americké veľké firmy (S&P 500) | 20,2 |
| Celý vyspelý svet (MSCI World) | 18,7 |
| Európa | 14,4 |
| Americké malé hodnotové firmy | 12,8 |
| Rozvíjajúce sa trhy | 10,6 |
| Hodnotové akcie vyspelého sveta | 10,4 |
| Hodnotové akcie rozvíjajúcich sa trhov | 6,7 |
Tieto rozdiely vidia aj veľkí správcovia. Napríklad Vanguard očakáva od amerických akcií v nasledujúcich 10 rokoch len 4,2 až 6,2 % ročne. To je výrazne menej, než na čo sme si zvykli.
Tri oblasti, kde sú akcie ešte lacné
1. Hodnotové akcie vyspelého sveta
Hodnotové (value) ETF nakupujú firmy, ktoré trh oceňuje nízko voči ich ziskom. Patria sem banky, telekomunikácie, automobilky či farmácia, ale aj časť technologických firiem. Za svetové hodnotové akcie dnes platíte zhruba 10-násobok zisku, teda takmer o polovicu menej ako za celý index MSCI World.
2. Rozvíjajúce sa trhy
Taiwan, Kórea, Čína či Brazília sú lacnejšie ako vyspelé trhy a ich firmy profitujú aj z boomu umelej inteligencie. Správca T. Rowe Price ich preto v septembri 2026 uprednostnil pred vyspelými trhmi. Počítajte však s väčšími výkyvmi a vplyvom mien.
3. Malé americké firmy
Kým veľké americké firmy sú drahé, malé zostali bokom. Podľa analytikov Morningstaru sú malé firmy najviac podhodnotenou časťou amerického trhu, približne o 15 %. Analytici navyše čakajú, že ich zisky budú v roku 2027 rásť rýchlejšie ako zisky veľkých firiem.
Lacné neznamená bez rizika
Nízka cena láka, ale má aj svoje riziká. Pred investovaním do ETF z lacnejších oblastí myslite na tieto riziká:
- Cyklické zisky: časť lacných firiem zarába práve na vrchole cyklu, napríklad výrobcovia pamäťových čipov. Keď sa cyklus otočí, zisky klesnú.
- Vysoké úroky: americká centrálna banka v roku 2026 zvyšuje sadzby. To zaťažuje najmä menšie zadlžené firmy.
- Mena: väčšina týchto ETF drží aktíva v dolároch či ázijských menách. Výsledok v eurách preto ovplyvní aj kurz.
- Silný rok za nami: rozvíjajúce sa trhy sú od januára vyššie o vyše 20 %. Časť potenciálu sa už premietla do ceny.
Ako na investovanie do ETF krok za krokom
- Postavte jadro. Základom by mal byť široký svetový ETF s nízkymi poplatkami.
- Pridajte lacnejšie oblasti. Hodnotové akcie, rozvíjajúce sa trhy či malé firmy môžu tvoriť menšiu časť portfólia.
- Investujte pravidelne. Mesačná investícia rozloží nákupy v čase a stačí aj malá suma. Ako začať s pár desiatkami eur, sme opísali v samostatnom článku.
- Myslite na poistku. Časť majetku môžete držať v investičnom zlate.
- Raz ročne skontrolujte pomer. Keď niektorá časť výrazne narastie, vráťte portfólio k pôvodnému plánu.
Investujte s plánom, nie podľa titulkov
Investovanie do ETF je jedna z najjednoduchších ciest k dlhodobému majetku. Rozhoduje však nielen to, či investujete, ale aj do čoho a za akú cenu. Ak si nie ste istí, ako skombinovať ETF a zlato podľa vašich cieľov, radi vám pomôžeme. Rezervujte si konzultáciu zadarmo a spolu nastavíme investičné riešenie na mieru.